Pandemia

Télam – La Argentina cerraría el año con un superávit comercial en torno a los US$ 18.000 millones, con una mejora del orden del 12% respecto a los US$ 15.990 millones de 2019, con un menor protagonismo de las exportaciones industriales y un incremento de los productos primarios, según las proyecciones de analistas consulados por Télam.
La semana pasada, el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) informó que en los primeros seis meses del año el comercio internacional arrojó un superávit de US$ 8.097 millones, un 43% por encima de los US$ 5.635 millones de enero-junio del año pasado.
El director de la consultora Ecolatina, Lorenzo Sigaut Gravina, dijo a Télam que «el superávit sumará otros US$ 10.000 millones en el segundo semestre, por lo que la balanza comercial alcanzaría US$ 18.000 millones, producto de un desplome del 20% interanual de las importaciones, que será mayor al de las exportaciones, que rondará el 11%».
Esta proyección coincide con la realizada por Abeceb, que estimó un superávit en torno a US$ 17.800 millones, una cifra equivalente a 4,9% del PBI.
«Para este año prevemos una retracción promedio del 12,2% para las exportaciones a US$ 57.189 millones y un descenso del 19,8% en las importaciones a US$ 39.421 millones», señalaron en la consultora que dirige el exministro de Producción y Trabajo Dante Sica.
Sigaut Gravina explicó que tras un primer trimestre de retracción de la economía mundial, «la demanda de alimentos de China en particular, pero de otros países asiáticos, empuja la suba de las exportaciones de los productos primarios» y de las Manufacturas de Origen Agropecuario, mientras que las ventas de las Manufacturas de Origen Industrial, que tienen a Brasil como destino, «están en baja tanto en precios como en cantidades».
Una muestra de esto es que durante el primer semestre del año, de los US$ 27.338 millones vendidos al exterior, 34,2% fueron Productos Primarios, por US$ 9.353 millones. A esto se le sumó otro 38,2% de Manufacturas de Origen Agropecuario, donde está la harina de soja y sus desechos con US$ 10.470, por lo que ambos rubros representaron poco más del 72%, contra el 63% que explicaban el año pasado.
Le siguieron exportaciones de las Manufacturas de Origen Industrial con US$ 5.892 millones, y el 21,5%, (en el 2019 era el 29 %) mientras que la venta de Energía y Combustible representó el 6,1% (frente al 7%) con US$ 1.673 millones.
En diálogo con esta agencia, el economista jefe del Instituto de Estudios Económicos sobre la Realidad Argentina y Latinoamericana (Ieral), Juan Garzón, señaló que «a pesar de la crisis la gente no deja de comer. Puede dejar de comprar camionetas, o maquinaria, y esto explica lo que está pasando en la coyuntura».
De cara al mediano plazo, Garzón dijo que en la pospandemia «tenemos que ver qué perfil exportador le queremos dar al país. Hoy por hoy, Brasil nos compra menos manufacturas industriales, las está reemplazando por las que vienen de China, a pesar del Arancel Externo Común» que rige dentro del Mercosur.
De cara a esta realidad, la semana pasada el canciller Felipe Solá lanzó el Consejo Público Privado para la Promoción de Exportaciones, con el objetivo de impulsar las ventas del país a niveles similares a los que existían en 2011, cuando se ubicaron en torno a los US$ 85.000 millones.

Pandemia

Télam – La velocidad de circulación del dinero, el modo en el que se mide el tiempo en que tarda el dinero de cambiar de manos en una economía, se redujo durante la cuarentena a los niveles más bajos para la Argentina desde 1975, lo cual explica el bajo nivel de inflación a pesar de la fuerte emisión de pesos, según datos del Banco Central y del sector privado.
Concretamente, los pesos en poder del público y los depositados en cuentas corrientes y cajas de ahorro (M2) «cambiaron de manos» en julio a casi la mitad de la velocidad con la que lo habían hecho en marzo, su registro más bajo de los últimos 45 años.
La importancia de este fenómeno radica en que, a pesar de la histórica caída en la actividad (26% en abril) y que el volumen de M2 creció un 49,4% durante 2020, el aumento de precios se vio limitado, justamente, por la baja circulación del dinero.
«La velocidad de circulación cae por una combinación de alta incertidumbre y restricciones físicas de la gente para acceder y hacer uso de los fondos. Esto hace que los pesos giren menos», explicó a Télam Gabriel Caamaño, economista de la Consultora Ledesma.
Al respecto, un informe reciente de la consultora reveló que la circulación de dinero en la economía argentina fue un 20% más baja en julio que en el promedio de los últimos 15 años y que, sumado al registro del mes anterior, es la más baja en ese mismo período.
Sin embargo, advirtió Caamaño, los pesos quedaron en su mayoría en cuentas a la vista -cajas de ahorro y cuentas corrientes- por lo que «es plata que está parada en la línea de largada, lista para volcarse al mercado».
«Por ahora no hubo una presión sobre los precios pero, con algo menos de restricciones y más previsibilidad, en julio se empezó a ver más presión sobre los dólares paralelos», aseguró.
En este sentido, si en los próximos meses empieza a recuperarse el ritmo de movimiento de dinero, la única forma de evitar que afecte de lleno en precios, según Caamaño, es que se haga «en forma lenta y esté acompañado por un repunte en la actividad económica».
«Por eso es necesario que la gente esté tranquila y que no vaya corriendo a sacarse la plata de encima. Eso generaría una aceleración de la inflación muy disruptiva. De ahí la importancia de generar expectativas y dar un horizonte», sentenció.
Haciendo historia
Según un informe de la Subgerencia General de Investigaciones Económicas del BCRA, la relación entre circulación monetaria y nivel de inflación ha tenido un estrecho vínculo en la historia económica argentina.
El documento, que analiza el comportamiento de ambos fenómenos entre 1970 y 2005, destaca que el primer hito de fuerte aceleración del «cambio de manos» de los billetes se produjo en 1975.
Aquel año, el Gobierno llevó adelante el fallido plan de estabilización económica conocido como el «Rodrigazo», que duplicó el precio de los combustibles, las tarifas de servicios públicos y el dólar y llevó a la inflación de ese año hasta casi el 200%.
Durante ese período las hiperinflaciones de 1989 y 1990 mostraron picos históricos en el comportamiento del «cambio de manos» del dinero, pero con «la fuerte reducción de la inflación que siguió al establecimiento del régimen de convertibilidad (1991), la velocidad de circulación mostró una tendencia predominantemente decreciente».
«Esta trayectoria decreciente acentuó después de la crisis financiera de 2001 y persiste», afirma el documento.
En ese sentido, si bien la crisis de 2001 profundizó una tendencia que se venía dando, ni siquiera en el punto más álgido de aquel entonces se observó que la gente hiciera circular el dinero a una velocidad igual a la registrada en 1975.
En tanto, la situación actual -de bajo nivel de circulación de dinero- con la pandemia y la cuarentena para morigerar el contagio del Covid-19 llevó a los argentinos a recuperar comportamientos que no tenían desde hace ya casi medio siglo.